9月22日證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布公告，八馬茶業(yè)股份有限公司(以下簡稱“八馬茶業(yè)”)更新招股書。據(jù)悉，這是八馬茶業(yè)第三次沖擊IPO，其上市申請已獲受理，并正式披露招股書。
2018年，八馬茶葉從新三板退市后，曾謀求創(chuàng)業(yè)板上市，但經(jīng)過三輪問詢后撤回申請，轉而沖刺主板。
茶葉第一股虛位以待
開門七件事 “柴米油鹽醬醋茶”，這七件事中，前六件多有相關企業(yè)登陸A股市場，茶業(yè)相關的A股上市公司至今卻都沒有一家。因而，為爭得“茶企第一股”的名頭，不少茶企都在謀求A股上市，企圖在資本市場獨占鰲頭。
作為全球最大的茶葉生產(chǎn)與消費國，中國茶葉市場卻呈現(xiàn)“泛而不精，大而不強，各自為戰(zhàn)”的特點。而八馬茶業(yè)IPO的“三進宮”，其實是茶企資本化“曲折之路”的縮影。謀求A股上市的茶企不在少數(shù)，但截至目前，沒有一家取得成功的。
有不少茶企先后闖關IPO，但最終均告失利，目前A股暫無上市茶企。
中國茶葉從2020年披露招股書，至今已過去兩年多，其間除了更新過一次招股書，別無更多進展。
安溪鐵觀音、華祥苑、七彩云南等知名茶企先后沖刺IPO，但最終均告失利；天福則已登陸港交所，截至9月28日收盤市值約為54.12億港元。
5月30日，瀾滄古茶終止A股IPO，選擇在港股謀求上市，目前處于審核過程中。
盡管我國茶葉市場規(guī)模龐大，但由于茶葉入市門檻低，導致我國茶行業(yè)企業(yè)規(guī)模偏小，私營企業(yè)和手工作坊居多，標準化程度低，企業(yè)數(shù)量多而分散，行業(yè)集中度低，不存在絕對的龍頭企業(yè)，單個品牌企業(yè)在整個茶葉市場中的市場份額占比較低。
從全國市場份額占有率來看，2019年-2021年，天福的市場份額為0.44%、0.42%、0.45%；瀾滄古茶為0.13%、0.15%、0.16%；八馬茶業(yè)為0.32%、0.38%、0.48%，均未超過0.5%。
第三次沖擊IPO
八馬茶業(yè)成立于1997年，是一家全茶類全國連鎖品牌企業(yè)。公司主營業(yè)務為茶葉及相關產(chǎn)品設計、標準輸出和品牌零售，產(chǎn)品以烏龍茶和黑茶為主，兩者占比之和接近50%，綠茶、白茶、紅茶以及茶具、茶食品也均有涉及。
八馬茶業(yè)創(chuàng)始人王文禮來自百年制茶世家，其家族更是與十大名茶之一的鐵觀音頗有淵源。
招股書顯示，2019年到2021年，八馬茶業(yè)營業(yè)收入分別為10.23億元、12.66億元和17.44億元。但對應的凈利潤卻不高，分別為9088萬元，1.16億元和1.62億元，凈利率也只有8.89%，9.16%和9.39%。
但八馬茶業(yè)的研發(fā)投入頗低，2019-2021年，八馬茶業(yè)的研發(fā)投入分別為570.22萬元、328.01萬元和664.12萬元，在營收中的占比分別為0.56%、0.26%和0.38%。此外，報告期內(nèi)，公司員工數(shù)從1710增加到2307，但研發(fā)人員卻始終保持在10人左右。
加盟是八馬茶業(yè)進行渠道拓展的重要方式。報告期內(nèi)，公司通過線下加盟模式實現(xiàn)的銷售額分別為4.8億元、5.95億元、8.91億元、2億元，占主營業(yè)務收入比例分別為47.44%、47.33%、51.50%、44.76%。
盡管加盟店貢獻了近一半的營收，但這個半壁江山卻是用“量”堆起來的。報告期內(nèi)，八馬茶業(yè)的門店數(shù)量已超過2700家，其中直營店數(shù)量為400多家，加盟店為2300多家。
換言之，八馬茶業(yè)加盟店數(shù)量是直營店的5倍，但營收只有直營店的2倍。值得一提的是，報告期內(nèi)，直營店的毛利率均超過70%，而加盟店毛利始終在40%左右徘徊。
早在2013年八馬茶業(yè)便謀求在中小板上市，最終于2015年掛牌新三板；后又在2018年終止掛牌，轉而沖刺深交所；這次是八馬茶業(yè)三度沖擊IPO。
有品類，無品牌
中國茶葉有上千種，分布在不同的區(qū)域，十大名茶中，信陽毛尖出自河南，西湖龍井、碧螺春出自江浙，武夷巖茶、鐵觀音源于福建，黃山毛峰、六安瓜片來自皖南。
一方水土養(yǎng)成一方口味，一方口味養(yǎng)活一方企業(yè)。割裂的口味造就了中國茶葉市場“地方豪強涌現(xiàn)，卻無一家獨大”的分散局面，國泰君安調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2019年中國茶葉市場CR5僅為3.7%，同期日本的CR5為42%。高度分散的市場導致中國至今沒跑出一家在A股上市的茶企。
不僅僅是八馬茶業(yè)，此前謝裕大、竹葉青等多家茶企接連折戟IPO。3000多億的市場，幾家頭部品牌營收只有數(shù)十億，更是有“七萬家茶企抵不過一個立頓”的說法。
茶產(chǎn)業(yè)的問題是全方位的，從上游種植、中游深加工、到下游渠道和終端消費環(huán)節(jié)，茶業(yè)的方方面面都透露著老化。
相比于現(xiàn)代化的商超體系，門店這種傳統(tǒng)渠道仍占據(jù)主流，消費者更習慣于“熟人生意”，門店老板對消費者的強影響力也導致渠道比品牌更強勢。
在終端消費市場，年輕人不喝茶似乎是市場共識。艾媒數(shù)據(jù)顯示，中國茶葉線上消費用戶中，31-40歲用戶占比最高，26-40歲用戶占比超過6成。25歲以下的消費者占比不足20%。
沒喝茶習慣的消費者不容易入門，有喝茶習慣的消費者也難被品牌影響，中國消費者大多只認品類，不認品牌，十大名茶倒背如流，但品牌的名字卻想不起一二。
茶葉新業(yè)態(tài)
2014年，小罐茶橫空出世，并憑借“小罐茶、大師作”的slogan出圈，背后推手是曾經(jīng)打造過背背佳、好記星等多款國民爆品的杜國楹。小罐茶打法上的“倒做邏輯”，即基于消費者的場景需求，挖掘這些場景存在的痛點，再通過產(chǎn)品或服務解決痛點，并提升在產(chǎn)品成交端的效率，由需求決定生產(chǎn)，而非傳統(tǒng)茶企的生產(chǎn)決定需求。
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小罐茶創(chuàng)始人杜國楹曾表示：“中國茶要有更大的發(fā)展，就要走品牌化道路，必須做成標準化的消費品。”
近年來，為了降低飲用、攜帶難度，越來越多的茶企開始推出小袋裝、小罐裝、袋泡茶產(chǎn)品。袋泡茶的形式也最大限度的規(guī)避了標準化程度低、價格不透明的問題。
以CHALI茶里為首的袋泡茶新品牌，正不斷涌現(xiàn)并逐漸高頻出現(xiàn)在年輕人的杯中。CHALI茶里創(chuàng)始人譚瓊在一個“茶葉B2B交易平臺調(diào)研項目”中接觸到了茶，經(jīng)過4個月的調(diào)研，她到了茶行業(yè)的空白市場，根據(jù)年輕消費者的習慣，從簡單便捷的袋泡茶切入，創(chuàng)立了CHALI茶里，并且注重產(chǎn)品和消費場景的匹配，上線每日茶、晚安茶等產(chǎn)品。
據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，2021年中國消費者中，19-25歲消費者對新形態(tài)茶葉接受度最高，接受程度高達88.8%。年輕人不是不愛茶，而是拒絕接受茶文化滲透出的古板、不接地氣的態(tài)度。
里斯戰(zhàn)略定位咨詢發(fā)布的《4000億增量背后的品類創(chuàng)新機會——2021中國茶飲市場報告》顯示，2020年中國茶飲市場規(guī)模達4033億元，近五年復合增長率7.2%，主要由原葉茶及現(xiàn)調(diào)茶飲貢獻。預計到2025年，茶飲市場總規(guī)模將達到7645億元。
中國不缺好茶，缺的是能把傳承好茶文化的好品牌。八馬茶葉們想要成為“茶葉第一股”，就要朝著更加專業(yè)化、多樣化、品牌化道路加速探索。