盡管上半年外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，但這家國內(nèi)龍頭包裝企業(yè)依然有著近82億元的進(jìn)賬！
這家企業(yè)就是福建人許曉光創(chuàng)辦的廈門合興包裝印刷股份有限公司(下稱“合興包裝”)。
印刷包裝圈的“老大”
2018年，合興包裝成為本土首家百億量級的印刷包裝企業(yè)，自此之后合興包裝的營收連續(xù)4年保持在百億以上，無疑是國內(nèi)印刷包裝圈營收規(guī)模的龍頭老大。
最新的財報數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，合興包裝實現(xiàn)營收81.23億元，同比下降1.10%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.07億元，同比下降29.29%。
雖然相較于去年同期，合興包裝的營收和凈利均有所下降，但依舊是同行中的佼佼者。合興包裝為什么跑得這么快？從其營收結(jié)構(gòu)或許可以窺探一二。
合興包裝在2016年便制定了打造“百億制造、千億服務(wù)的包裝產(chǎn)業(yè)資源整合及共享平臺”的5年戰(zhàn)略目標(biāo)，將其業(yè)務(wù)分為兩大塊：包裝制造行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)(之前稱作“供應(yīng)鏈服務(wù)”)。
其中，包裝制造業(yè)為其貢獻(xiàn)了60.18億元的收入，占總營收的74.08%；產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)產(chǎn)生營收21.05億元，在總營收中的占比為25.92%。
財報顯示，合興包裝的產(chǎn)業(yè)鏈運營模式為通過產(chǎn)業(yè)鏈運營整合各地客戶資源，利用“合興”品牌影響力獲取訂單，并與部分優(yōu)質(zhì)的合作伙伴共同設(shè)立合資公司；各地包材供應(yīng)伙伴企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈平臺發(fā)布產(chǎn)能信息，在公司未開設(shè)工廠的業(yè)務(wù)區(qū)域或需求旺季產(chǎn)能不足時，將訂單分包給其他包材供應(yīng)商，實現(xiàn)整合各地產(chǎn)能；利用原紙集中采購價格低、信用期長的優(yōu)勢，通過產(chǎn)業(yè)鏈平臺獲取中小型包材供應(yīng)商的原紙需求訂單。
而在各產(chǎn)品中，瓦楞包裝業(yè)務(wù)是合興包裝的營收主力，其62.93億元的營收占據(jù)總營收的77.47%，同比增長8.30%；彩盒包裝業(yè)務(wù)產(chǎn)生營收3.10億元，占合興包裝總營收的3.82%，同比增長2.93%。
營收占比為14.77%的工業(yè)用紙業(yè)務(wù)，是合興包裝的第二大收入來源，今年上半年營收為12.00億元；而緩沖包裝業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)雖然營收相對較小，但也分別達(dá)到了8062.10萬元和2.40億元。
在所有的子公司中，合肥合信包裝有限公司的凈利潤最高，達(dá)2369.82萬元，營收為4.40億元；緊隨其后的是佛山合信包裝有限公司，凈利潤為1421.27萬元，營收為2.68億元；合眾創(chuàng)亞(呼和浩特)包裝有限公司凈利潤排行第三，為1085.28萬元，營收為1.71億元。
此外，合興包裝持續(xù)加強(qiáng)與優(yōu)秀企業(yè)的溝通協(xié)作，與廈門國貿(mào)集團(tuán)股份有限公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，攜手致力于雙方所涉業(yè)務(wù)相關(guān)的貿(mào)易、制造、客戶拓展等全方位深度合作，包括國內(nèi)外原紙、紙漿等優(yōu)勢采購資源共享，共同拓展、開發(fā)終端品牌消費企業(yè)印包業(yè)務(wù)，共同參與上游優(yōu)質(zhì)造紙、紙漿企業(yè)的并購與運營等。
合興包裝還攜手國貿(mào)紙業(yè)聯(lián)合參加由中國印刷及設(shè)備器材工業(yè)協(xié)會指導(dǎo)、福建省印刷協(xié)會主辦的2022廈門工業(yè)博覽會暨廈門印刷包裝工業(yè)展覽會，著力推廣公司“數(shù)字印刷解決方案”和環(huán)保紙漿塑膜技術(shù)，期間榮獲由福建省新聞出版局評選的“首屆福建省示范印刷企業(yè)”榮譽(yù)稱號。
同時，合興包裝積極開展既有生產(chǎn)線的技術(shù)改造，以智能化升級來提升原有產(chǎn)線生產(chǎn)效率與產(chǎn)品質(zhì)量，并按照規(guī)劃有序推進(jìn)在建項目的建設(shè)工作，保持公司穩(wěn)健發(fā)展勢能。截至目前，重慶和寧夏項目已實現(xiàn)試生產(chǎn)，并將逐步推進(jìn)新增產(chǎn)線的產(chǎn)能爬坡，隆堯和呼倫貝爾等項目亦扎實穩(wěn)步建設(shè)中。
合興包裝去年的營收是175.49億元，今年破百億應(yīng)該不在話下，端看能否邁入兩百億的門檻。
合興包裝的崛起之路
合興包裝的前身是成立于1993年5月的廈門合興包裝印刷有限公司。作為上市主體，合興包裝成立于2007年1月。
經(jīng)過近30年的發(fā)展，合興包裝在圈內(nèi)可以說是“大象級”企業(yè)之一，2021年營收達(dá)到175.49億元。然而在2005年這一數(shù)據(jù)僅為1.77億元，規(guī)模遠(yuǎn)不如現(xiàn)在。
合興包裝是如何做到用16年的時間將營收規(guī)模擴(kuò)大了近100倍？
2008年，是一個分水嶺。這一年，合興包裝正式登陸深圳中小板，募集資金超2億元，成為國內(nèi)瓦楞紙箱包裝領(lǐng)域第一家上市企業(yè)。
上市前，合興包裝還不顯山不露水，2006年的營收為2.54億元，當(dāng)年在全國市場的占有率為0.25%，在福建市場的占有率為10%。2007年，合興包裝的總資產(chǎn)為3.94億元，營收是4.64億元，凈資產(chǎn)為1.17億元。
當(dāng)時的合興包裝是全國前十、福建第一的瓦楞紙箱企業(yè)，規(guī)模不可謂不大，但和上市后的表現(xiàn)相比，還差了點意思。
上市后，合興包裝就像“開了掛”，上市第二年，總資產(chǎn)便突破10億元，后又在2012年、2016年、2017年突破20億、20億、30億大關(guān)，凈資產(chǎn)也隨之水漲船高。上市10年，合興的總資產(chǎn)增長了11.10倍，凈資產(chǎn)增長了18.41倍。
2017年以后，合興包裝的營收加速膨脹，接連闖過40億、50億、60億關(guān)口。到了2018年，其營收首次突破百億大關(guān)，達(dá)到121.66億元，比2015年增長326.51%。對于一家“大象級”企業(yè)，這樣的增速在圈內(nèi)可謂絕無僅有。
上市后，合興包裝的營收首次出現(xiàn)下滑的情況發(fā)生在2019年，同比減少8.79%，降至110.97億元。但這種局面并未維持太久，在2020年新冠肺炎疫情的沖擊下，合興包裝的營收反而有所增長，同比增長8.20%，達(dá)到120.07億元。而且2021年維持了增速，合興包裝的營收同比增長了46.16%。
要說明的是，盡管有如此龐大的體量，合興包裝的盈利能力卻一般，雖然2005年至2021年期間從未有過虧損，但盈利水平一直提升不上去，利潤率還整體呈現(xiàn)下滑走勢。
不管怎么樣，合興包裝在業(yè)內(nèi)是當(dāng)之無愧的巨無霸。
在2021“中國印刷包裝企業(yè)100強(qiáng)排行榜”中，合興包裝以120.07億元的銷售收入奪得榜首，實現(xiàn)了2019年至2021年百強(qiáng)榜單的三連冠�！昂吓d”的品牌效應(yīng)亦成為重要的優(yōu)勢之一，已積累了海爾、美的、格力、海信、寶潔、藍(lán)月亮、立白、富士康、戴爾、聯(lián)想、小米、飛利浦、伊利、達(dá)利、旺旺、華潤、京東商城、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、唯品會、順豐等知名企業(yè)客戶。
掌舵人是許曉光家族
公開資料顯示，合興包裝的發(fā)起人是廈門匯信投資管理有限公司，匯信投資的法定代表人是許曉光的母親呂秀英。該公司成立之時，許曉光出資比例為58%，其妹許曉榮出資比例20%，母親呂秀英、父親許天津出資比例均為11%。
許曉光，1967年出生，工商管理學(xué)碩士。他的第一份工作是中國民航廈門航管站預(yù)報員，后在聯(lián)宇包裝工業(yè)有限公司任職總經(jīng)理。1993年，他又成立了廈門合興包裝印刷股份有限公司，1997年正式投產(chǎn)，并逐步擴(kuò)建廠區(qū)。
1993年廈門合興包裝印刷有限公司成立后，許曉光兄妹都投身于自己的家族企業(yè)。其妹許曉榮，大專畢業(yè)后曾在廈門捷能工業(yè)有限公司工作。合興包裝發(fā)行前，許曉光間接持有50.04%的股份，與許曉榮、許天津和呂秀英共持有89.73%股權(quán)。
許曉光說，這是最好的行業(yè)，這是最壞的行業(yè)。
國內(nèi)包裝行業(yè)經(jīng)歷了高速發(fā)展階段，現(xiàn)已建立起相當(dāng)?shù)纳a(chǎn)規(guī)模，包裝行業(yè)的快速發(fā)展不僅基本滿足了國內(nèi)消費和商品出口的需求，也為保護(hù)商品、方便物流、促進(jìn)銷售、服務(wù)消費發(fā)揮了重要作用。但隨著包裝行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的深入，以及大環(huán)境的嚴(yán)峻形勢，造成行業(yè)整體發(fā)展日益艱難。
2005年至2011年，合興包裝為了突破廈門生產(chǎn)基地的產(chǎn)能瓶頸，還對外投資布局標(biāo)準(zhǔn)化工廠，在全國布局設(shè)立了23家子公司、近30個生產(chǎn)基地，覆蓋國內(nèi)的主要經(jīng)濟(jì)區(qū)，是全國布點最多的包裝企業(yè)。
盡管如此，合興包裝的凈利潤并不是特別理想。上市前后，合興包裝的凈利潤雖然一直是連續(xù)增長，但仍跟不上營收的增長速度。2005年至2011年，合興包裝的凈利潤由1233.59萬元增至7398.13萬元，增幅達(dá)到499.72%。此后幾年，合興包裝的凈利潤僅在2012年和2015年有所下降，但隨后又開始暴漲，2014年首次突破億元，2016年增至4.17億元，同比增漲263.16%，這也是其有史以來的利潤最高點。2017年，合興包裝的凈利潤回歸正常水平。2021年，合興包裝的營收創(chuàng)下新紀(jì)錄，然而凈利潤同比減少24.73%，降至2.18億元。
這或許與合興包裝的產(chǎn)品定位和發(fā)展戰(zhàn)略有關(guān)。合興包裝成立以來以瓦楞紙箱、紙板產(chǎn)品為主，直到2021年，紙箱、紙板類產(chǎn)品在其營收的占比仍達(dá)到92.95%，而這些都是屬于低毛利產(chǎn)品。發(fā)展戰(zhàn)略方面，合興包裝2016年提出了“打造百億制造、千億服務(wù)的包裝產(chǎn)業(yè)資源整合及共享平臺”戰(zhàn)略目標(biāo)，而產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)的毛利率也十分有限。此外，整個行業(yè)受限于成本上漲、經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻等因素，也導(dǎo)致合興包裝毛利率近年來的波動。
隨著營收規(guī)模逐漸逼近200億元，合興包裝對盈利能力也愈發(fā)重視。
在2021年年報中，合興包裝明確提出，要“堅持做大做強(qiáng)公司現(xiàn)有的主營業(yè)務(wù)，用好公司的品牌優(yōu)勢，不斷發(fā)掘新的客戶群體，持續(xù)加大市場開發(fā)力度，根據(jù)生產(chǎn)成本的變化及時調(diào)整公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和銷售政策，增強(qiáng)對市場的把控力度”。
在精準(zhǔn)定位客戶上，合興包裝一方面為順應(yīng)客戶消費需求升級，依托存量客戶優(yōu)勢，精準(zhǔn)下沉細(xì)分市場，近年來持續(xù)拓展毛利率相對較高的彩盒包裝市場，2019年在江蘇宿遷成立了專注酒包裝的工廠，并有意在遵義投資設(shè)廠，2021年有了明顯成果，彩盒包裝的營收達(dá)到6.59億元，同比增長62.06%。另一方面，合興包裝著力開拓紙塑包裝產(chǎn)能，初步規(guī)劃了泰國工廠及上海閔行工廠紙塑生產(chǎn)線的量產(chǎn)，從設(shè)計、模具制造到生產(chǎn)、試驗實現(xiàn)一體化，后續(xù)還將根據(jù)發(fā)展情況復(fù)制這一模式布局更多生產(chǎn)線。
與此同時，合興包裝2021年成功入選由廈門市商務(wù)局、中國(福建)自由貿(mào)易試驗區(qū)廈門片區(qū)管理委員會聯(lián)合評選的廈門市供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點企業(yè)，緊跟技術(shù)革新前沿和發(fā)展方向，繼續(xù)加大研發(fā)投入，去年研發(fā)投入達(dá)到3.05億元，同比增長56.77%，呈逐年上升趨勢，最近三年研發(fā)投入累計達(dá)到6.36億元。
研發(fā)人員方面，2021年合興包裝研發(fā)人員788人，占比7.03%，較上年增長1.18%。專利方面，2021年合興包裝獲得專利共518項，其中發(fā)明專利12項、實用新型專利477項、外觀設(shè)計專利29項，總的專利數(shù)比往年增加了一百多項。
2021年4月，合興包裝還向業(yè)內(nèi)展示了其數(shù)字化智能工廠的強(qiáng)大能力，借助惠普提供的數(shù)字化印刷設(shè)備和解決方案，合興包裝能夠?qū)崿F(xiàn)個性化、定制化印刷品的規(guī)模化生產(chǎn)，讓包裝成為一種新的市場營銷工具去連接品牌與消費者，其在助力品牌脫穎而出的同時，也能幫助合興包裝發(fā)現(xiàn)更多商業(yè)機(jī)會，實現(xiàn)多贏。
總而言之，營收加速增長的合興包裝，面對差強(qiáng)人意的利潤，還應(yīng)當(dāng)多加考慮如何改善這一現(xiàn)狀，畢竟追求體量是為了更好的盈利，而有了資本也才能繼續(xù)在營收規(guī)模上實現(xiàn)突破。