去年的4月2日，瑞幸咖啡自爆財(cái)務(wù)造假，自此開始卷入輿論中心，當(dāng)時(shí)圍觀者一致的看法是，瑞幸完蛋了。
在事件發(fā)生近一年后再來看，瑞幸還活的好好的，現(xiàn)有全國超過4500家直營門店，還有多家PE正在洽談入股，似乎已經(jīng)熬過了黑夜。
場(chǎng)外市場(chǎng)股價(jià)大增
近一年，瑞幸的故事就像連續(xù)劇一樣，一出接著一出，所有人都在期待結(jié)局的到來。
最近，瑞幸咖啡破產(chǎn)重組迎來新進(jìn)展。
3月16日，瑞幸在官網(wǎng)宣布：已與主要債務(wù)持有者達(dá)成重組支持協(xié)議，并將于近期履行該協(xié)議中的債務(wù)義務(wù)。
據(jù)公告，瑞幸咖啡近期將根據(jù)中國法律規(guī)定，啟動(dòng)減少中國境內(nèi)公司注冊(cè)資金和匯款出境的相關(guān)審批申請(qǐng)流程，減持的資金將用于履行該協(xié)議中的債務(wù)義務(wù)。
瑞幸咖啡表示，本次與債權(quán)人的主要還款計(jì)劃為：現(xiàn)有票據(jù)的持有人應(yīng)在重組生效日或之后，就現(xiàn)有票據(jù)的每1000美元本金和應(yīng)計(jì)及未付利息收取。現(xiàn)金320美元，相當(dāng)于收回面值的32%(“現(xiàn)金對(duì)價(jià)”)。本金額為230美元的9.00%一年期優(yōu)先擔(dān)保票據(jù)(“新票據(jù)A”)，相當(dāng)于收回面值的23%；本金額為300美元的9.00%五年期優(yōu)先抵押票據(jù)(新票據(jù)B)，即收回面值的30%。價(jià)值60美元的若干Luckin Coffee美國存托股票，相當(dāng)于面值的6%。
如果Luckin Coffee能夠在重組生效日之前募集到至少5000萬美元的股本，則現(xiàn)有票據(jù)的每位持有人可選擇替換至帶有ADS的新票據(jù)A的本金或 新本息A的本金金額，或如果沒有美國存托股票的話，則為新本票B或現(xiàn)金。這種補(bǔ)充機(jī)制，可確保收回股權(quán)轉(zhuǎn)換金額的150%，即最多可回收面值的5%。
瑞幸咖啡董事長(zhǎng)兼CEO郭謹(jǐn)一表示，“瑞幸董事會(huì)和管理團(tuán)隊(duì)一致認(rèn)為，重組支持協(xié)議是實(shí)現(xiàn)多方共贏的結(jié)果，公司未來將繼續(xù)采取積極措施，完善資本結(jié)構(gòu)，同時(shí)為客戶持續(xù)提供卓越的產(chǎn)品和服務(wù)�！�
公告還披露，瑞幸正積極利用多種渠道進(jìn)行融資，目前正在與可信投資者進(jìn)行為期30天的內(nèi)部討論，通過私募募集至少2.5億美元。不過，瑞幸咖啡也指出，該項(xiàng)融資交易將受到各類市場(chǎng)因素和2019年年報(bào)的影響。
這一則還債和融資的消息一出，瑞幸咖啡在美股粉單市場(chǎng)立即暴漲，盤中漲幅一度超過60%，股價(jià)沖破9美元，創(chuàng)下2月5日以來新高。
可能有人會(huì)問，瑞幸不是從納斯達(dá)克退市了么？粉單市場(chǎng)是什么？
去年4月，瑞幸財(cái)務(wù)事件爆發(fā)，5月，瑞幸經(jīng)歷了高層的大換血，6月，瑞幸正式從納斯達(dá)克退市，進(jìn)入到場(chǎng)外市場(chǎng)交易(OTC Market)，也就是粉單市場(chǎng)之中。
粉單市場(chǎng)(Pink Sheet)的原型是1913年成立的私人企業(yè)——全美報(bào)價(jià)局(NQB, National Quotation Bureau)。起初是因?yàn)榇蛴?bào)價(jià)的紙是粉紅色的，久而久之，人們就把這一市場(chǎng)叫做“粉單市場(chǎng)”。在這個(gè)市場(chǎng)里的股票，有從納斯達(dá)克退市的，也有不符合上市要求因而無法在證券交易所上市的企業(yè)，是美國唯一對(duì)上市財(cái)務(wù)以及定期披露沒有要求的證券市場(chǎng)。也因?yàn)榉蹎问袌?chǎng)無需提供財(cái)務(wù)報(bào)告，投資者很難找到可靠的訊息來源，因此，粉單市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大。
如今，瑞幸咖啡重組還未完成，股票仍處于粉單市場(chǎng)之中。
瑞幸也在積極自救。此前在2月5日，瑞幸咖啡在紐約根據(jù)美國破產(chǎn)法第15章申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，一度令當(dāng)天盤前的粉單股價(jià)跌近40%。
瑞幸在微博回應(yīng)稱“申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)是好消息，讓瑞幸重生之路又進(jìn)一步”，除此之外，瑞幸還稱，目前公司和門店運(yùn)營穩(wěn)定、經(jīng)營一切正常，將持續(xù)為消費(fèi)者提供高品質(zhì)、高性價(jià)比的產(chǎn)品和服務(wù)。
經(jīng)營業(yè)績(jī)逐漸復(fù)蘇
回首當(dāng)初，成立一年半上市的瑞幸無疑是創(chuàng)投圈一個(gè)神話。2018年1月，瑞幸在北京銀河soho開出了第一家咖啡門店，隨后開始瘋狂燒錢擴(kuò)張，2019年5月，瑞幸咖啡在美國紐約納斯達(dá)克市場(chǎng)敲鐘上市。當(dāng)年年底，其直營門店數(shù)達(dá)4507家，成為中國最大的連鎖咖啡品牌。然而，2020年4月瑞幸自爆財(cái)務(wù)造假，瑞幸的神話也隨之破滅。
經(jīng)歷了財(cái)務(wù)造假丑聞后，瑞幸的經(jīng)營業(yè)績(jī)正在慢慢復(fù)蘇。
2020年12月，瑞幸公布了其經(jīng)營狀況。在瑞幸聯(lián)合清算人向開曼群島法院，提交的首份債務(wù)重組報(bào)告中可以看到，盡管瑞幸2020年前三季度的增速有所放緩，但依然維持增長(zhǎng)。報(bào)告顯示，2020年前三季度，瑞幸的單季收入分別為5.65億、9.8億和11.45億，同比增長(zhǎng)18.1%、49.9%和35.8%。
營收增長(zhǎng)與瑞幸不斷推新息息相關(guān)，2020年共推出77款全新現(xiàn)制飲品，并將品類從咖啡擴(kuò)展到奶茶。
門店數(shù)量方面，今年年初，瑞幸CEO郭謹(jǐn)一在內(nèi)部信中透露，2020年，瑞幸門店總數(shù)近4800家，現(xiàn)制飲品銷量超過3億杯，2021年1月，瑞幸新開門店數(shù)就超過120家。在剛剛結(jié)束的春節(jié)假期，瑞幸咖啡全國1900多家門店?duì)I業(yè)，現(xiàn)制飲品杯量為去年同期的近5倍，收入為去年同期的近7倍。
瑞幸仍在持續(xù)擴(kuò)張，年初，瑞幸咖啡通過官方微信推出新零售合作伙伴招募計(jì)劃，宣布面向全國22個(gè)省份開放加盟。雖然瑞幸加盟計(jì)劃宣稱“0加盟費(fèi)”，不過加盟商需支付瑞幸咖啡提供的前期投入總費(fèi)用在35-37萬之間，包括裝修費(fèi)用11-13萬、生產(chǎn)設(shè)備19萬左右以及保證金5萬元。
國內(nèi)咖啡仍是一片藍(lán)海。前瞻研究院在《2020-2025年中國咖啡行業(yè)市場(chǎng)需求與投資規(guī)劃分析報(bào)告》中指出，初步估計(jì)2021-2026年我國咖啡行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將保持10%的平均復(fù)合增速，到2026年接近1700億元。
越來越多玩家看到了咖啡之中的商機(jī)，三頓半、永璞、隅田川等咖啡品牌如雨后春筍般涌現(xiàn)。
在商界，可以賺錢的故事就是好故事，可以持續(xù)賺錢的模式就是好模式。而咖啡，仍是一門好生意。
不過，成也資本，敗也資本。在做好咖啡的同時(shí)，瑞幸還需要思考的是，如何在信用嚴(yán)重受損的情況下，將瑞幸咖啡的資本故事繼續(xù)講下去？
