超預(yù)期貨幣政策組合，來了。
5月7日，“一行一局一會”三大金融管理部門負責人，再次齊聚國新辦新聞發(fā)布會現(xiàn)場，介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，并答記者問。
會上，中國人民銀行表示將加大宏觀調(diào)控力度，推出三類10項一攬子貨幣政策措施——不只是市場期盼已久的降準降息即將落地，央行還首次全面下調(diào)了結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率。
中國證監(jiān)會主席吳清表示：“我們有靠譜的經(jīng)濟發(fā)展、靠譜的宏觀政策、靠譜的制度保障，這在不確定性的大環(huán)境下，為我國經(jīng)濟和資本市場注入更多的確定性�！�
那么這場重磅發(fā)布會，將對普通人的生活帶來怎樣的影響？
1萬億流動性，房貸利率也降了
降準又降息，成為央行一攬子貨幣政策措施中備受關(guān)注的“重頭戲”。值得注意的是，這也是繼2024年9月27日央行宣布降準降息以來，兩個貨幣政策“大招”再次同時出手。
梳理降準降息相關(guān)政策，主要包括：下調(diào)政策利率0.1個百分點，下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策利率0.25個百分點，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，降低存款準備金率0.5個百分點。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝告訴中國新聞周刊，本次降準降息與近期美聯(lián)儲的緊縮周期形成對比，展現(xiàn)出中國央行主動寬松的獨立性——此前市場普遍預(yù)期降準幅度為0.3—0.4個百分點，而此次直接釋放1萬億元流動性，超出部分機構(gòu)的預(yù)期。
“具體來說，下調(diào)政策利率(央行7天期逆回購利率)0.1個百分點，將引導(dǎo)5月LPR報價跟進下調(diào)，進而降低各類貸款利率；降準0.5個百分點，向銀行體系注入約1萬億長期流動性，這將增強銀行信貸投放能力，并支持政府債券發(fā)行�！睎|方金誠首席宏觀分析師王青解讀。
更重要的是，降準降息將為實體經(jīng)濟提供更多源頭活水。
萬博新經(jīng)濟研究院院長滕泰進一步對中國新聞周刊解讀，降準降息對于增加貨幣供應(yīng)總量、解決民營企業(yè)和中小微企業(yè)融資難融資貴問題具有重要意義，是穩(wěn)增長不可或缺的政策組成部分。
“中國非金融企業(yè)信貸融資總額龐大，降息能直接降低企業(yè)融資成本，增加實體經(jīng)濟利潤。例如，降息1個百分點，非金融企業(yè)的融資成本會降低1.5萬億左右；降2個百分點，則相當于為企業(yè)節(jié)省出3萬億元左右的利潤，這將對中國經(jīng)濟增長產(chǎn)生積極作用�！彪┙榻B。
在田利輝看來，降準降息帶來的積極影響是廣泛而深遠的，其將在一定程度上推動信貸擴張，支持企業(yè)投資、居民消費和房地產(chǎn)市場修復(fù)。同時，流動性釋放可緩解市場對資金緊張的擔憂，穩(wěn)定資本市場預(yù)期，尤其對A股市場形成支撐。
正如中國人民銀行行長潘功勝在會上總結(jié)：“上述政策措施將向金融機構(gòu)提供規(guī)�？捎^的低成本的中長期資金，有利于降低金融機構(gòu)的負債成本，穩(wěn)定凈息差。政策效果還將進一步傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟，帶動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降，提振市場信心，有效支持實體經(jīng)濟的穩(wěn)定增長�！�
對普通人，影響有多大？
不僅是降準降息，央行這一套超出預(yù)期組合拳，將給廣大普通人帶來不少實惠。
央行在會上還披露了一系列金融政策，包括數(shù)量型政策、價格型政策、結(jié)構(gòu)性貨幣政策等，其中結(jié)構(gòu)性貨幣政策備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。這既體現(xiàn)出政策的精準性，同時也映射出“適度寬松”、不搞大水漫灌的基調(diào)。
五項結(jié)構(gòu)性貨幣政策具體包括：推出5000億元“服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款”、增加3000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、增加支農(nóng)支小再貸款額度3000億元、優(yōu)化兩項支持資本市場的貨幣政策工具合并額度至8000億元、創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風險分擔工具等。
會上，潘功勝宣布，下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點，包括：各類專項結(jié)構(gòu)性工具利率、支農(nóng)支小再貸款利率，都從目前的1.75%降至1.5%，這些工具利率是中央銀行向商業(yè)銀行提供再貸款資金的利率。抵押補充貸款(PSL)利率從目前的2.25%降至2%。抵押補充貸款是由中央銀行向政策性銀行提供資金的一個工具。
值得一提的是，此次是央行首次全面下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率。
可以看到，此次央行的政策組合影響住房、消費、養(yǎng)老、科技創(chuàng)新、資本市場等多個方面，與普通人生活息息相關(guān)，組合協(xié)同或?qū)a(chǎn)生不小的綜合效應(yīng)。
短期來看，對普通人最直觀快速的利好感受，體現(xiàn)在樓市與股市。
樓市而言，潘功勝在會上表示，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，其中，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步調(diào)整，預(yù)計每年將節(jié)省居民公積金貸款利息超過200億元。這也是房貸利率繼2024年5月18日后的又一次下調(diào)。
股市而言，一攬子政策將為市場帶來“真金白銀”的彈藥供給，降準降息也通常被視為利于股市走牛的積極信號。
降準降息、8000億元資本市場工具額度(證券、基金、保險互換便利)都將為A股市場帶來增量資金，推動市場估值修復(fù)，普通投資者的資產(chǎn)增值空間擴大。此外，央行通過低成本再貸款支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)債，普通人也可通過購買相關(guān)債券或基金參與科技創(chuàng)新紅利。
另外，本次降準降息的一大背景是，當前美國對所有貿(mào)易伙伴實施所謂的“對等關(guān)稅”，正在持續(xù)引發(fā)全球市場動蕩，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的不利影響加深。
田利輝分析，尤其在關(guān)稅戰(zhàn)和地緣政治風險加劇的背景下，政策寬松有助于緩沖出口企業(yè)壓力，穩(wěn)定外貿(mào)。新增科技創(chuàng)新再貸款、設(shè)立服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款，增加支農(nóng)支小再貸款，能夠引導(dǎo)資金流向“兩新”(設(shè)備更新、以舊換新)和新興產(chǎn)業(yè)，強化普惠金融，促進經(jīng)濟均衡發(fā)展。
在王青看來，預(yù)計下半年央行還會繼續(xù)實施降息降準，“接下來貨幣政策在‘適度寬松’方向還有充足空間，能夠為有效對沖外部波動、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟運行提供關(guān)鍵支撐”。