近日，被稱(chēng)為“豬茅”的牧原股份股價(jià)持續(xù)震蕩，十一長(zhǎng)假前后累計(jì)大跌超12%。
股價(jià)持續(xù)下跌的背后，多起圍繞牧原的市場(chǎng)流言正在網(wǎng)絡(luò)發(fā)酵，如大規(guī)模裁員、短期負(fù)債高、推行內(nèi)部承包等，特別是承包制，由于牽扯到養(yǎng)殖模式的調(diào)整，是市場(chǎng)關(guān)注的核心。
牧原表示，承包制的推出是為了激勵(lì)員工的工作積極性。然而在豬價(jià)“跌跌不休”的行業(yè)下行階段，讓員工承包養(yǎng)豬到底是為了激勵(lì)，還是為了勸退？
承包
在普通人看來(lái)，不就換個(gè)法子養(yǎng)豬而已，為什么會(huì)有這么高的熱度？事實(shí)上，養(yǎng)豬還真是門(mén)大學(xué)問(wèn)，核心是如何讓豬吃得少長(zhǎng)得快。
在國(guó)內(nèi)，上市豬企養(yǎng)殖模式主要有兩種，一種是“公司+農(nóng)戶(hù)”的代養(yǎng)模式，即公司從事育種及仔豬生產(chǎn)，農(nóng)戶(hù)專(zhuān)注于育肥環(huán)節(jié)，以溫氏為代表，另一種則是自繁自養(yǎng)模式，豬舍自己蓋、豬自己生、豬自己養(yǎng)、豬自己賣(mài)，以牧原為代表。
中國(guó)生豬預(yù)警網(wǎng)分析師馮永輝告訴中國(guó)新聞周刊，“公司+農(nóng)戶(hù)”模式投資小、資產(chǎn)輕、擴(kuò)張快，賺的錢(qián)公司要和農(nóng)戶(hù)分；而自繁自養(yǎng)模式前期投資雖大，但錢(qián)賺了都是自己的，兩種模式有點(diǎn)類(lèi)似于餐飲行業(yè)的加盟和直營(yíng)。
在2018年之前，“公司+農(nóng)戶(hù)”模式是頭部豬企的首選，然而非洲豬瘟的出現(xiàn)，讓自繁自養(yǎng)模式迅速顯現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)。
馮永輝表示，自繁自養(yǎng)模式，由于生產(chǎn)體系完全閉環(huán)，不經(jīng)過(guò)二次運(yùn)輸，管理人員也不和外界接觸，在生物安全防控方面具有巨大優(yōu)勢(shì)。
非洲豬瘟前的2017年，溫氏是行業(yè)老大，年出欄量為1900萬(wàn)頭，牧原年出欄量?jī)H為720萬(wàn)頭。而到了2022年，牧原年出欄量增長(zhǎng)至6100萬(wàn)頭，而溫氏為1790萬(wàn)頭，牧原也得以反超溫氏成為行業(yè)老大。
更重要的是，自繁自養(yǎng)模式跑通以后，企業(yè)對(duì)成本的控制力也更強(qiáng)。
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測(cè)預(yù)警首席專(zhuān)家朱增勇向中國(guó)新聞周刊分析道，從綜合成本角度來(lái)說(shuō)，自繁自養(yǎng)模式其實(shí)比“公司+農(nóng)戶(hù)”模式更低，因?yàn)樯倭私灰壮杀�、管理成本、機(jī)會(huì)成本等一系列縱向合作成本，垂直管理的效率更高。
據(jù)牧原披露，今年7月公司的完全成本為14.3元/公斤，而溫氏和新希望披露的7月綜合成本分別為16.4元/公斤和16.3元/公斤，且均不包含總部費(fèi)用，若加上總部費(fèi)用分?jǐn)�，�?shí)際完全成本可能在17元/公斤上下。
然而就在最近，一直高舉自繁自養(yǎng)大旗的牧原，卻傳出內(nèi)部承包的消息。
牧原方面告訴中國(guó)新聞周刊，承包的說(shuō)法并不準(zhǔn)確，公司沒(méi)有改變自育自繁自養(yǎng)的養(yǎng)殖模式，目前試行的是共創(chuàng)共享激勵(lì)機(jī)制，讓員工成為共創(chuàng)共享的合伙人�！霸摍C(jī)制從今年6月開(kāi)始試行，以豬群穩(wěn)定、業(yè)績(jī)領(lǐng)先的場(chǎng)區(qū)作為試點(diǎn)，各個(gè)區(qū)域均有場(chǎng)區(qū)在試點(diǎn)階段�！�
既然自繁自養(yǎng)優(yōu)點(diǎn)那么多，為何牧原還要試點(diǎn)承包制呢？
降本
按照牧原的說(shuō)法，共創(chuàng)共享激勵(lì)機(jī)制以讓有能力的員工多養(yǎng)豬、養(yǎng)好豬，快速、有效落地執(zhí)行新技術(shù)為目的，激發(fā)員工的主觀能動(dòng)性，充分發(fā)揮員工潛力。
在馮永輝看來(lái)，過(guò)去豬價(jià)飛上天的時(shí)候，員工積極性確實(shí)不是問(wèn)題，但在眼下，傳統(tǒng)的KPI考核方式已經(jīng)無(wú)法激發(fā)員工的積極性了，因?yàn)殡S著豬價(jià)跌入谷底，企業(yè)利潤(rùn)越來(lái)越薄，員工能分到的錢(qián)也少了。
過(guò)去三年，是豬價(jià)下跌的三年。
自2021年初到2023年9月，除了2022年中和2023年下半年初，豬價(jià)曾有過(guò)短暫的反彈，其余時(shí)間都處在下行周期，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)歷次豬周期的下跌時(shí)長(zhǎng)。即便是剛剛過(guò)去的國(guó)慶長(zhǎng)假，也沒(méi)能提振價(jià)格。在傳統(tǒng)的“金九”月份，生豬價(jià)格從17.1元跌至15.85元/公斤，月內(nèi)豬價(jià)下跌7.31%。
豬價(jià)下跌，對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)喜聞樂(lè)見(jiàn)，但是對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)則不然。
財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年，牧原股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入518.69億元，同比增17.17%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為-27.79億元，上年同期虧損66.84億元，較去年同期減虧。
從數(shù)據(jù)上看，雖然上半年牧原股份營(yíng)收同比增長(zhǎng)、凈利潤(rùn)大幅減虧，但公司一季度和二季度的歸母凈利潤(rùn)分別為-11.98億元和-15.81億元，這意味著，二季度的虧損幅度有所擴(kuò)大。
10月9日晚間，牧原股份發(fā)布9月銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。2023年9月份，公司銷(xiāo)售生豬537.3萬(wàn)頭，銷(xiāo)售收入98.7億元。相比去年同期的446.2萬(wàn)頭的銷(xiāo)售量，119.59億元的銷(xiāo)售收入，在銷(xiāo)量多了91.1萬(wàn)頭的情況下，收入?yún)s下降了17.47%。
這與豬價(jià)持續(xù)低迷有關(guān)。去年9月，牧原商品豬銷(xiāo)售均價(jià)23.06元/公斤，而今年9月商品豬銷(xiāo)售均價(jià)僅為15.82元/公斤，同比下降31.40%，同時(shí)環(huán)比8月份也下降了3.24%。
錢(qián)越來(lái)越難賺，也降低了企業(yè)的償債能力。
在過(guò)去幾年行情好的時(shí)候，豬企紛紛舉債擴(kuò)張，牧原也不例外。截至2023年上半年，牧原股份總負(fù)債1048億元，高居行業(yè)榜首，同時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)60.06%。
單就負(fù)債率而言，牧原股份并非行業(yè)最高，新希望、天邦食品、傲農(nóng)生物、華統(tǒng)股份等一眾企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率均超過(guò)70%，問(wèn)題在于牧原股份的負(fù)債率不降反升。
東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，牧原股份2022年年末、2023年一季度末、2023年二季度末的資產(chǎn)負(fù)債率分別為54.36%、56.37%、60.06%，呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。
事實(shí)上，由于自繁自養(yǎng)模式前期投資巨大，因此制約其發(fā)展的最大難題便是資金。
國(guó)金證券研報(bào)曾指出，在生豬養(yǎng)殖的盈利周期中，自繁自養(yǎng)的企業(yè)獲得充足的利潤(rùn)，有利于公司加速擴(kuò)張自己的養(yǎng)殖規(guī)模；而在豬肉價(jià)格低迷公司無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利時(shí)，公司沒(méi)有充足的資金來(lái)源實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張的規(guī)劃，發(fā)展必然受到一定的限制。
在朱增勇看來(lái)，牧原此次試點(diǎn)，更重要的目的是降風(fēng)險(xiǎn)�！叭绻粋�(gè)養(yǎng)殖企業(yè)體量太大，在周期下行階段，一旦遭遇虧損，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)成倍放大。”
馮永輝也持類(lèi)似觀點(diǎn)，“這一輪豬周期與過(guò)去二十年都不同，疊加了經(jīng)濟(jì)下行的因素，企業(yè)不得不做最壞的打算�！�
分錢(qián)
當(dāng)降本增效成為必然，內(nèi)部承包也就不難理解了。
牧原表示，承包制在過(guò)去工資加獎(jiǎng)金的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大獎(jiǎng)金激勵(lì)范圍，豬養(yǎng)得越好，獎(jiǎng)金拿得越高�！耙赃|寧區(qū)域的一位哺乳段共創(chuàng)合伙人為例，實(shí)行共創(chuàng)共享激勵(lì)機(jī)制后，業(yè)績(jī)提升20%，獎(jiǎng)金提升50%左右�！�
需要注意的是，在養(yǎng)殖過(guò)程中，經(jīng)營(yíng)模式、管理制度、銷(xiāo)售渠道由公司統(tǒng)一把控，生豬等資產(chǎn)歸公司所有。
浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林告訴中國(guó)新聞周刊，牧原的內(nèi)部承包與包產(chǎn)到戶(hù)不同，因?yàn)閱T工和企業(yè)依然是同一個(gè)主體，而不是企業(yè)和農(nóng)戶(hù)兩個(gè)主體，因此也就不存在包產(chǎn)到戶(hù)的核心要素“產(chǎn)權(quán)獨(dú)立”。
盤(pán)和林進(jìn)一步表示，其做法也是對(duì)某個(gè)批次采用新技術(shù)的員工能夠因?yàn)槌~產(chǎn)出而獲得獎(jiǎng)勵(lì)，是鼓勵(lì)內(nèi)部員工針對(duì)不同批次的豬積極采用新技術(shù)的激勵(lì)。“所以?xún)?nèi)部員工承包其實(shí)是一種企業(yè)管理上的激勵(lì)，并不是產(chǎn)權(quán)為核心的承包制�！�
在行業(yè)下行階段，企業(yè)主動(dòng)求變并非不可以，但問(wèn)題在于員工和企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力截然不同，承包模式下如何保障員工權(quán)益？
事實(shí)上，牧原曾因2019年的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，與部分員工產(chǎn)生糾紛，甚至對(duì)簿公堂。
2019年11月，牧原股份曾披露了一份員工股權(quán)激勵(lì)方案。按照該方案，參與激勵(lì)的915名員工，合計(jì)將瓜分總市值高達(dá)49億元的股票，有三名管理層一舉晉級(jí)“億萬(wàn)富豪”，其他912名員工則成為百萬(wàn)富翁。
然而據(jù)媒體報(bào)道，自今年5月以來(lái)，就有人在公共平臺(tái)爆料，表達(dá)對(duì)牧原股份員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的不滿(mǎn)，指責(zé)其相關(guān)股權(quán)管理制度是終身制的“賣(mài)身契”，屬于“霸王條約”。
對(duì)于收益和虧損如何分擔(dān)，牧原方面表示，員工在競(jìng)聘接豬時(shí)，將會(huì)繳納一定的共享基金(即保證金)，“一般以每個(gè)單元1000元為基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，各區(qū)域結(jié)合情況進(jìn)行小范圍調(diào)整”。
同時(shí)，員工會(huì)同公司簽署業(yè)績(jī)承諾書(shū)，對(duì)養(yǎng)豬過(guò)程中的生產(chǎn)成績(jī)進(jìn)行承諾�！案鶕�(jù)具體的業(yè)績(jī)達(dá)成情況，超過(guò)目標(biāo)的進(jìn)行超額獎(jiǎng)勵(lì)，沒(méi)有達(dá)成的則部分返還，”牧原方面解釋道。
換句話說(shuō)，養(yǎng)的不好是要扣錢(qián)的，關(guān)鍵取決于目標(biāo)的高低。盤(pán)和林擔(dān)心，在豬價(jià)下行階段，這種激勵(lì)制度容易演變?yōu)槠髽I(yè)將風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偨o員工的情況，“監(jiān)事會(huì)等機(jī)構(gòu)應(yīng)該在決策制定過(guò)程中發(fā)揮應(yīng)有作用”。
更重要的是，在沒(méi)有產(chǎn)權(quán)保障的情況下，承包制會(huì)不會(huì)出現(xiàn)短期效應(yīng)？
盤(pán)和林進(jìn)一步分析，“恒產(chǎn)者恒心”的前提是產(chǎn)權(quán)，如果這批豬最終不屬于員工自己，且新技術(shù)沒(méi)有失敗成本，那么員工只要用新技術(shù)賭一把即可，也就開(kāi)始注重眼前利益而不是長(zhǎng)期利益，因?yàn)槿狈Ξa(chǎn)權(quán)恒定的支持。
面對(duì)質(zhì)疑，牧原方面表示，員工獲得的收益主要與所養(yǎng)批次的生產(chǎn)成績(jī)相關(guān)，生產(chǎn)成績(jī)?cè)胶�，員工獲得收益也越高，不需要承擔(dān)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。另外公司也會(huì)嚴(yán)格遵守相關(guān)的法律法規(guī)，保障員工權(quán)益。
馮永輝指出，如果接下來(lái)豬價(jià)回升，那么問(wèn)題不大，因?yàn)槠髽I(yè)和員工都有錢(qián)賺，真正的挑戰(zhàn)是價(jià)格持續(xù)下跌，擊穿成本線�！昂诵氖秦�(zé)權(quán)利要統(tǒng)一，員工在這個(gè)時(shí)候與企業(yè)共渡難關(guān)，未來(lái)等到行業(yè)好的時(shí)候企業(yè)一定要回饋員工�！�