上周五(2月18日)，香港上市公司美團(tuán)-W(3690.HK)股價(jià)出現(xiàn)跳水，一度暴跌16%，截至18日收盤，美團(tuán)跌14.86%，報(bào)188港元/股，總市值11537億港元，市值蒸發(fā)約2013億港元(折合人民幣1634億元)。
美團(tuán)市值大跌2000億港元，或與政策層面消息有關(guān)。當(dāng)天，發(fā)改委官網(wǎng)文件顯示，將引導(dǎo)外賣等互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)進(jìn)一步下調(diào)餐飲業(yè)商戶服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等。而對于傭金收入占據(jù)營收超過一半的美團(tuán)來說，該消息無疑是個(gè)重大沖擊。
發(fā)改委引導(dǎo)下調(diào)商家傭金
2月18日，發(fā)改委官網(wǎng)顯示，國家發(fā)展改革委等部門印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)業(yè)領(lǐng)域困難行業(yè)恢復(fù)發(fā)展的若干政策》的通知。
該文件提到，對于餐飲業(yè)的紓困扶持措施包括，引導(dǎo)外賣等互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)進(jìn)一步下調(diào)餐飲業(yè)商戶服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，降低相關(guān)餐飲企業(yè)經(jīng)營成本。此外，還要引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)對疫情中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)所在的縣級行政區(qū)域內(nèi)的餐飲企業(yè)，給予階段性商戶服務(wù)費(fèi)優(yōu)惠。
上述消息一出，美團(tuán)股價(jià)應(yīng)聲而跌。
美團(tuán)的核心業(yè)務(wù)是外賣業(yè)務(wù)，這也是美團(tuán)的護(hù)城河。而餐飲外賣的傭金收入則貢獻(xiàn)了美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)半壁江山的營收。
美團(tuán)2021年三季報(bào)顯示，第三季度，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收488.29億元，同比增長37.9%。其中，第三季度，美團(tuán)餐飲外賣收入為264.85億元，占總營收的54%。
根據(jù)財(cái)報(bào)，美團(tuán)餐飲外賣分部的收入來源包括：1)商家在其平臺上產(chǎn)生的訂單所支付的傭金(按已完成交易金額的百分比確定)；2)以各種形式向商家提供的在線營銷服務(wù)；3)完成配送服務(wù)而向交易用戶和商家收取的配送費(fèi)。
而三季度美團(tuán)的傭金總收入約為295.6億元，約占美團(tuán)總營收的六成。其中，來自餐飲外賣的傭金收入為232.2億元。若以美團(tuán)公布的當(dāng)期1971億元的餐飲外賣交易金額粗略計(jì)算，美團(tuán)去年三季度的平均抽傭率大約為12%。
實(shí)際上，此前，美團(tuán)的傭金收取也早已是外界關(guān)注的重點(diǎn)。
2020年，不少餐飲企業(yè)因疫情停擺，不少商家呼吁美團(tuán)減少平臺傭金扣點(diǎn)。對此，2020年4月，廣東省餐飲協(xié)會(huì)發(fā)布《廣東餐飲行業(yè)致美團(tuán)外賣聯(lián)名交涉函》，表示美團(tuán)持續(xù)大幅提升扣點(diǎn)比例，新開餐飲商戶的傭金最高達(dá)26%，已大大超過餐飲商家的忍受臨界點(diǎn)。另外，重慶、山東等地的餐飲協(xié)會(huì)也發(fā)布建議函、建議信等文件，呼吁美團(tuán)降低傭金。
為此，去年5月起，美團(tuán)推行了外賣商家服務(wù)費(fèi)費(fèi)率透明化改革試點(diǎn)，改變了原來“一口價(jià)”的傭金抽取方式，新收費(fèi)模式由“技術(shù)服務(wù)費(fèi)(平臺傭金)+履約服務(wù)費(fèi)(平臺配送費(fèi))”兩部分構(gòu)成，其中“履約服務(wù)費(fèi)”隨訂單距離、價(jià)格、時(shí)段變化，目前試點(diǎn)工作已經(jīng)在全國多個(gè)城市展開。
另一方面，除了商家端，美團(tuán)也投入了許多的力量，去完善騎手方面的保障。
據(jù)悉，2021年第三季度，美團(tuán)圍繞保障騎手合理收入、科學(xué)確定勞動(dòng)強(qiáng)度、完善騎手社會(huì)保障等六方面，持續(xù)加強(qiáng)騎手勞動(dòng)權(quán)益保障。除了在有關(guān)部門指導(dǎo)下積極籌備對接職業(yè)傷害保障試點(diǎn)外，還舉辦了110場騎手懇談會(huì)，同時(shí)向社會(huì)公開了美團(tuán)外賣配送“預(yù)估送達(dá)時(shí)間”算法，進(jìn)一步保障騎手工作安全。
尋找新的營收增長點(diǎn)
餐飲外賣是美團(tuán)的核心業(yè)務(wù)，但實(shí)際上，到店、酒店及旅游收入是美團(tuán)利潤的主要來源。
財(cái)報(bào)顯示，三季度，到店、酒店及旅游收入營收86.2億元，同比增長33.1%。經(jīng)營溢利由2020年同期的28億元增長至了2021年三季度的38億元，同比增長35.8%。經(jīng)營利潤率由43%增長至43.9%。不過，在美團(tuán)三大板塊中，到店業(yè)務(wù)只占其總營收的18%左右。
美團(tuán)的另一項(xiàng)業(yè)務(wù)為新業(yè)務(wù)，從業(yè)務(wù)細(xì)分來看，美團(tuán)的新業(yè)務(wù)主要包括美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買菜、美團(tuán)閃購、打車、單車以及快驢等。這是美團(tuán)重點(diǎn)押注的板塊，也是造成美團(tuán)虧損的最大原因。
第三季度，美團(tuán)的新業(yè)務(wù)及其他分部的收入為137億元，同比大增66.7%，主要受零售業(yè)務(wù)以及共享騎行服務(wù)增長帶動(dòng)。
同樣，高增長的代價(jià)是巨額虧損。第三季度，該分部的經(jīng)營虧損擴(kuò)大至109億元，虧損額同比擴(kuò)大437.5%，上年同期虧損20.29億元。
新業(yè)務(wù)的持續(xù)投入是美團(tuán)虧損的主要原因。美團(tuán)稱，主要是供應(yīng)鏈、倉儲物流等基礎(chǔ)設(shè)施投資。
另外，美團(tuán)也在持續(xù)加大研發(fā)投入。去年4月，美團(tuán)發(fā)布公告稱，擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債和配售股份籌資近100億美元，加碼技術(shù)創(chuàng)新，諸如自動(dòng)快遞車輛研發(fā)等領(lǐng)域。
在2021年9月的戰(zhàn)略會(huì)上，美團(tuán)創(chuàng)始人王興宣布公司戰(zhàn)略從“Food+Platform”升級為“零售 + 科技”，首次把零售和科技提到戰(zhàn)略高度。
在“零售+科技”的戰(zhàn)略下，美團(tuán)也在持續(xù)加大研發(fā)投入力度。其中，2021年第三季度，美團(tuán)研發(fā)投入同比增加約60%至47億元。
據(jù)美團(tuán)稱，目前旗下城市低空物流網(wǎng)絡(luò)90%以上的核心部件都由美團(tuán)自主研發(fā)，而美團(tuán)無人機(jī)已在深圳常態(tài)化試運(yùn)營近一年，為深圳7個(gè)區(qū)域，8000多戶居民提供無人機(jī)即時(shí)配送服務(wù)。
