3月16日， 福建糖果制造商久久王食品國(guó)際有限公司(01927. HK)在港交所主板上市，港股大消費(fèi)板塊再添一只潛力股。港交所上市標(biāo)志著久久王正式走上資本市場(chǎng)的舞臺(tái)，進(jìn)入跨越式發(fā)展的新征程。
糖果大戶登錄資本市場(chǎng)
公開資料顯示，久久王成立于1999年，總部位于福建省最大的出口休閑食品生產(chǎn)基地晉江，主要生產(chǎn)及銷售甜食產(chǎn)品，包括膠基糖果、壓片糖果、充氣糖果以及硬糖等。久久王自有品牌包括酷莎、拉拉卜及久久王等。
根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，按收益計(jì)，久久王在福建省整體甜食市場(chǎng)排名第二，占2019年該區(qū)域市場(chǎng)份額約2.7%及2019年中國(guó)市場(chǎng)份額約0.7%。
此番上市，久久王全球共發(fā)行1.98億股，其中，香港公開發(fā)售股份數(shù)目(經(jīng)重新分配后調(diào)整)和國(guó)際配售股份數(shù)目(經(jīng)重新分配后調(diào)整)均為9900萬股，每股定價(jià)0.75港元。其中，于香港公開發(fā)售部分獲超8.7萬人認(rèn)購，認(rèn)購倍數(shù)約214.36倍。經(jīng)扣除該公司就全球發(fā)售應(yīng)付的包銷費(fèi)用及傭金以及估計(jì)開支后，公司將收取的全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額估計(jì)約為7900萬港元。
據(jù)了解，久久王計(jì)劃將本次募資所得用于產(chǎn)能擴(kuò)充、更換現(xiàn)有生產(chǎn)線機(jī)器、償還部分銀行貸款、加強(qiáng)營(yíng)銷力度及一般營(yíng)運(yùn)資金。其中增強(qiáng)營(yíng)銷包括：在不同電商平臺(tái)增加網(wǎng)店數(shù)量，擴(kuò)大營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)，加碼電商渠道建設(shè)，提升網(wǎng)上市場(chǎng)占有率及品牌知名度。公司亦計(jì)劃加強(qiáng)市場(chǎng)推廣力度，加強(qiáng)力度打造自有品牌(尤其酷莎品牌)，以鞏固市場(chǎng)地位、提升市場(chǎng)占有率及品牌知名度。
對(duì)于此次上市，久久王食品創(chuàng)始人兼董事會(huì)主席鄭振忠表示，感謝長(zhǎng)期以來一直關(guān)心和支持公司發(fā)展的各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)、社會(huì)同仁，這是公司發(fā)展史上的一個(gè)重要里程碑，也是全體員工多年來共同努力的成果。未來，久久王食品將以此次首發(fā)上市為契機(jī)，充分利用資本市場(chǎng)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，銳意進(jìn)取、闊步前行，成長(zhǎng)為具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力的行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)，以卓越的業(yè)績(jī)?yōu)楹献骰锇楹蛷V大投資者創(chuàng)造更大的價(jià)值，回報(bào)社會(huì)各界的信任與支持。
賣糖果是一門怎樣的生意？
福建省是中國(guó)主要甜食生產(chǎn)基地，久久王食品在福建晉江擁有占地面積約11.76萬平方米的工廠。目前，久久王擁有32條年產(chǎn)能約15045.4噸的生產(chǎn)線。
近幾年，久久王收入穩(wěn)健。2017-2019年，久久王實(shí)現(xiàn)收益分別為3.56億元、3.81億元和4.14億元，年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率為7.88%；同期實(shí)現(xiàn)的溢利分別為4641.5萬元、3868.6萬元、4319.6萬元。公司凈利潤(rùn)浮動(dòng)主要由于2018年獲得經(jīng)常性政府補(bǔ)貼減少1090萬元、上市開支增加400萬元，而2019年公司壓片糖果銷售額同比增長(zhǎng)20.79%。
2020年1-8月，公司受新冠疫情爆發(fā)影響，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.38億元，同比下降8.41%，但純利維持相對(duì)穩(wěn)定，同期凈利潤(rùn)2581.8萬元，同比上升1.06%。
拆分收入來看，公司的產(chǎn)品分為自有產(chǎn)品和OEM產(chǎn)品(代工產(chǎn)品)，2017年-2019年，來自O(shè)EM產(chǎn)品的收入分別為1.9億元、2.2億元及2.0億元；來自自有品牌的收入分別為1.6億元、1.7億元及2.1億元。
目前，久久王自有品牌包括酷莎、拉拉卜及久久王，自有品牌產(chǎn)品對(duì)收入的貢獻(xiàn)率逐年提升，目前已達(dá)到58%，自有產(chǎn)品毛利率亦高于OEM產(chǎn)品，久久王的收入結(jié)構(gòu)正在優(yōu)化。
不過，靠著糖果成功上市的久久王，也有一些小小的煩惱。
隨著肥胖在全球的流行，糖被視為健康威脅。2016年5月13日，國(guó)家衛(wèi)生計(jì)生委正式發(fā)布了《中國(guó)居民膳食指南(2016)》。其中強(qiáng)調(diào)了每個(gè)人應(yīng)該控制添加糖攝入量：“每天糖的攝入量不超過50g，最好控制在25g以下”。
在這樣的背景之下，近幾年，減糖正逐漸成為食品飲料行業(yè)的共識(shí)，不少“無糖”產(chǎn)品正在成為消費(fèi)者的新選擇。
盡管糖果行業(yè)低迷，但也是一個(gè)千億市場(chǎng)。弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，盡管中國(guó)甜食市場(chǎng)增長(zhǎng)有限，但也是千億級(jí)別的市場(chǎng)，2024年預(yù)計(jì)該市場(chǎng)將達(dá)到至1091億元的規(guī)模。
雖然“不提劑量只談毒性都是耍流氓”，不過不可否認(rèn)的是，當(dāng)糖被視為健康威脅，就有可能損害久久王糖果競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)“護(hù)城河”的風(fēng)險(xiǎn)。
也不需要過分悲觀，雖然中國(guó)糖果、蠟筆小新食品從港交所退市，但糖果企業(yè)在資本市場(chǎng)也不是備受冷落。喜詩糖果是股神巴菲特經(jīng)典投資案例之一，去年巴菲特談到喜詩糖果表示，“我們不會(huì)出售它。我們自1972年以來就擁有它，我們熱愛它，我們將繼續(xù)熱愛它�！�
